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缺乏独立上涨驱动 冷拔钢管弱势难改

作者:山东淳源管业有限公司   发布时间:2018/3/18 17:20:03   来自:http://www.lbjmg.com

      进入3月份以来国内冷拔钢管期货延续跌势,主力1805合约盘中******至475.5元/吨,创下2017年11月20日以来的******,盘终收报479元/吨,跌13元或2.64%。

“受近期钢价大跌冲击,钢厂采购意愿低迷,导致冷拔钢管现货跟随大跌。且目前钢厂冷拔钢管库存高位,复产时补库力度有限。当前矿价走势独立性不强,跟随钢价走势为主。”中信期货黑色研究员表示,上周中国北方六大港口到港总量为978.2万吨,环比增加55.4万吨。

       现货方面,上周冷拔钢管港口PB粉价格较此前一周普跌60元/吨,青岛港京唐港PB粉湿吨报价在493元/吨,天津港报517元/吨,京唐港报490元/吨。目前冷拔钢管PB粉与超特粉价差193元/吨左右,较此前一周快速下跌22元。

值得一提的是,尽管冷拔钢管期价大跌是受钢价走弱拖累,但3月以来,冷拔钢管主力合约累计下跌11.79%,远超螺纹钢主力合约累计跌幅7.74%。

    大陆期货研究所袁徐超、於嘉禾表示,在钢厂利润回调的背景下,结构性紧缺问题已经基本瓦解,港口高品矿占比也有所增长,钢厂在利润回调阶段更愿意增加采购中低品矿。上周钢厂进口矿库存平均可用天数涨1天至28天;进口矿烧结粉矿1783.05万吨,较此前一周下降68.27万吨。“钢厂进口矿的库存相比总体库存出现一定比例下滑,这也是近期冷拔钢管跌幅超过螺纹钢的原因之一。”

站在当前的时点来看,信达期货黑色研究员认为,冷拔钢管期货已失去独立上涨的驱动,将跟随成材运行为主。

袁徐超、於嘉禾也认为,目前,冷拔钢管价格的核心逻辑则主要看钢厂利润何时恢复,只有钢厂利润增长才能带动冷拔钢管走出比螺纹钢更强的多头行情。

抛开钢厂利润方面因素,基本面的羸弱也令冷拔钢管期货走势承压。结合华泰期货研究员尉俊毅、赵钰上周实地调研钢厂、铁矿贸易商的情况来看,当前冷拔钢管基本面较为薄弱,具体表现在:其一,烧结限产趋严,钢厂铁矿库存不紧缺,短期无集中补库;其二,港口库存各矿石品种供应充裕,统计数据显示,港口疏港量环比小幅下降,回到均值水平,侧面反映钢厂按需采购,未集中补库;其三,海外矿山发货渐增,巴西增速明显,下月到港压力增大。

“多因素叠加致使矿价超预期下跌,因此认为近期冷拔钢管较难走出独立行情,在钢厂复产且消化了厂内库存前,将更多地呈现跟随走势,3月下旬需求复苏时或会有小幅反弹,因此建议观望为主,短期可作为空头配置。”尉俊毅。

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